对于前两种情况，也许普通投资者能够容易做到。但是第三种情况，许多投资者往往因为恐惧或是担心错过更大利益的心理，而丧失了对出售时机的把握，这也使许多投资者在牛市过后遭受严重损失甚至是一贫如洗。正如巴菲特在2005年致股东信中自责说：“从我们最早买进这些股票后，随着市盈率的增加，对这些公司的估值增长超过了它们收益的增长。有时这种分歧相当大，在互联网泡沫时期，市值的增长远远超过了业务的增长。在泡沫期间我对令人头晕目眩的价格啧啧称奇，却没有付诸行动。尽管我当时声称我们有些股票的价格超过了价值，却低估了过度估值的程度——在该行动的时候我却只是夸夸其谈。”许多人都具有这种心理，担心自己在出售股票后会迎来新的高点，以致造成利益损失，股神巴菲特也不能例外。
巴菲特认为，一个简单的原则可以判断什么时候是出手的好时机：当优秀公司达到40倍甚至更高的市盈率时，这就是应该出手的时机了。
1999年巴菲特在《财富》杂志撰文道：“投资者不要被股市飙涨冲昏了头，股市整体水平偏离内在价值太远了。”巴菲特在文中预测，美国股市不久就将大幅下跌，重新向价值回归。他提醒投资者，在股市处于全盛时期，一定要保持清醒的头脑，看清楚市场的状态。在股价上涨的同时，市场的风险性也越来越高，当市场膨胀到一定的程度，股价势必急转下跌。一旦股市大幅下跌，其下跌至什么程度也不好预测，而等到股市回升需要一段调整时间，并存在潜在的风险。所以，当投资者手中持有的股票无法体现出它的内在价值时，与其长期持有，倒不如立即出售。